Core Concepts
Wettbewerb zwischen passiven Liquiditätsanbietern in AMMs führt zu übermäßiger Liquidität und Verlusten.
Abstract
In dieser Arbeit wird der Wettbewerb zwischen passiven Liquiditätsanbietern in automatisierten Marktgestaltern untersucht. Durch die pro-rata-Verteilung der Gebühreneinnahmen entsteht ein Wettbewerb um einen größeren Anteil der Gesamtgebühreneinnahmen, was zu übermäßiger Liquidität und Verlusten führt. Die Studie zeigt, dass der Preis der Anarchie linear mit der Anzahl der Liquiditätsanbieter skaliert. Dieser Wettbewerbseffekt führt zu einem Verlust an Wohlfahrt und einem Anstieg der Verluste gegenüber dem Gleichgewichtszustand, wenn die Liquiditätsanbieter kooperieren würden.
Inhaltsverzeichnis
Einführung in automatisierte Marktgestalter
Wettbewerb zwischen passiven Liquiditätsanbietern
Modellierung des Wettbewerbs
Hauptergebnisse und Preis der Anarchie
Literaturüberblick und praktische Implikationen
Stats
In diesem Modell ist der Preis der Anarchie O(N).
Die pro-rata-Verteilung der Gebühreneinnahmen führt zu Wettbewerb zwischen Liquiditätsanbietern.
Quotes
"Der Wettbewerb zwischen Liquiditätsanbietern ist kostspielig, da mehr Kapital den Kosten der adversen Selektion ausgesetzt ist."