Nicht-atomare Arbitrage in dezentralen Finanzen: Ein Überblick über den Umfang und die Auswirkungen auf den Ethereum-Ökosystem

Core Concepts

Nicht-atomare Arbitrage ist ein bedeutender Anteil des Handelsvolumens auf den fünf größten Ethereum-Dezentralen Börsen und wird von einer kleinen Anzahl von Akteuren dominiert, was auf eine zunehmende Konzentration im Ethereum-Ökosystem hindeutet.

Abstract

Die Studie untersucht die Prävalenz von nicht-atomarer Arbitrage auf dezentralen Börsen (DEXen) auf der Ethereum-Blockchain. Wichtig ist, dass nicht-atomare Arbitrage Preisunterschiede zwischen DEXen auf der Ethereum-Blockchain sowie Börsen außerhalb der Ethereum-Blockchain (d.h. zentrale Börsen oder DEXen auf anderen Blockchains) ausnutzt.
Die Studie zeigt, dass mehr als ein Viertel des Handelsvolumens auf den fünf größten Ethereum-DEXen vom Merge bis zum 31. Oktober 2023 wahrscheinlich auf diese Art von MEV zurückzuführen ist. Weiterhin wird hervorgehoben, dass nur elf Sucher für mehr als 80% des identifizierten nicht-atomaren Arbitragevolumens in Höhe von 132 Milliarden US-Dollar verantwortlich sind, was auf eine zunehmende Konzentration im Ethereum-Ökosystem hindeutet.
Schließlich werden die Sicherheitsimplikationen dieser hochvolumigen Transaktionen, die mehr als 10% des gesamten Blockwerts von Ethereum ausmachen, erörtert und mögliche Gegenmaßnahmen skizziert.

Stats

Mehr als ein Viertel des Handelsvolumens auf den fünf größten Ethereum-DEXen vom Merge bis zum 31. Oktober 2023 ist wahrscheinlich auf nicht-atomare Arbitrage zurückzuführen.
Elf Sucher sind für mehr als 80% des identifizierten nicht-atomaren Arbitragevolumens in Höhe von 132 Milliarden US-Dollar verantwortlich.
Die nicht-atomaren Arbitragetransaktionen machen mehr als 10% des gesamten Blockwerts von Ethereum aus.

Quotes

"Nicht-atomare Arbitrage ist ein Typ von MEV, der Aktionen innerhalb und außerhalb der Ethereum-Blockchain umfasst."
"Die Änderungen haben es im Allgemeinen für fortgeschrittene Händler einfacher gemacht, Wert aus nicht-atomaren Arbitragechancen zu extrahieren."
"Wir zeigen, dass nicht-atomare Arbitrage mit Zeiten hoher Kryptowährungspreisvolatilität in Verbindung steht und dass in diesen Zeiten auf nicht-atomare Arbitrage spezialisierte Builder eine höhere Wahrscheinlichkeit haben, ausgewählt zu werden - was den Aufbau des Blockmarktes zentralisiert."

Key Insights Distilled From

Non-Atomic Arbitrage in Decentralized Finance

by Lioba Heimba... at arxiv.org 04-09-2024

https://arxiv.org/pdf/2401.01622.pdf

Deeper Inquiries

Wie könnte die zunehmende Konzentration im Ethereum-Ökosystem durch nicht-atomare Arbitrage die Dezentralisierung und Sicherheit des Netzwerks langfristig beeinflussen?

Die zunehmende Konzentration im Ethereum-Ökosystem durch nicht-atomare Arbitrage könnte langfristig die Dezentralisierung und Sicherheit des Netzwerks beeinflussen, indem sie die Macht und Kontrolle über das Netzwerk in den Händen weniger großer Akteure konzentriert. Wenn nur eine kleine Anzahl von Entitäten für einen Großteil des nicht-atomaren Arbitragevolumens verantwortlich ist, könnten sie einen erheblichen Einfluss auf die Preisgestaltung und Liquidität auf den DEXes haben. Dies könnte zu einer Verzerrung des Marktes führen und die Chancen für kleinere Händler und neue Marktteilnehmer verringern. Darüber hinaus könnte die Konzentration von MEV in den Händen weniger Akteure die Sicherheit des Netzwerks gefährden, da diese Akteure möglicherweise Anreize haben, das Netzwerk zu manipulieren oder zu stören, um ihre eigenen Gewinne zu maximieren. Dies könnte zu einer Zentralisierung der Blockproduktion führen und die Integrität des Ethereum-Netzwerks gefährden.

Welche Auswirkungen könnte eine stärkere Regulierung oder Beschränkung von nicht-atomarer Arbitrage auf die Liquidität und Effizienz des DeFi-Marktes haben?

Eine stärkere Regulierung oder Beschränkung von nicht-atomarer Arbitrage könnte sowohl positive als auch negative Auswirkungen auf die Liquidität und Effizienz des DeFi-Marktes haben. Auf der positiven Seite könnte eine Regulierung dazu beitragen, betrügerische oder manipulative Praktiken zu reduzieren und das Vertrauen der Marktteilnehmer zu stärken. Dies könnte langfristig die Stabilität und Nachhaltigkeit des DeFi-Marktes fördern. Auf der negativen Seite könnte eine zu starke Regulierung die Innovation und Wettbewerbsfähigkeit des DeFi-Marktes einschränken, da sie potenziell legitime Handelsstrategien und den freien Marktzugang behindern könnte. Eine Beschränkung von nicht-atomarer Arbitrage könnte auch die Liquidität des Marktes beeinträchtigen, da diese Art von Arbitrage oft dazu beiträgt, Preisunterschiede zwischen verschiedenen Märkten auszugleichen und die Effizienz des Marktes zu verbessern.

Welche innovativen Lösungsansätze, wie z.B. neue Marktmechanismen oder technologische Fortschritte, könnten entwickelt werden, um die Vorteile der nicht-atomaren Arbitrage zu nutzen, ohne die Nachteile der Konzentration zu verstärken?

Um die Vorteile der nicht-atomaren Arbitrage zu nutzen, ohne die Nachteile der Konzentration zu verstärken, könnten verschiedene innovative Lösungsansätze verfolgt werden. Ein Ansatz könnte die Entwicklung von dezentralen Arbitrage-Plattformen sein, die es einer breiteren Gruppe von Marktteilnehmern ermöglichen, von Arbitragemöglichkeiten zu profitieren. Diese Plattformen könnten auf automatisierten Handelsalgorithmen basieren und eine faire Verteilung der Arbitragemöglichkeiten gewährleisten. Darüber hinaus könnten neue Marktmechanismen eingeführt werden, die die Transparenz und Fairness des Marktes verbessern, um die Konzentration von MEV zu verringern. Technologische Fortschritte wie verbesserte Datenschutz- und Sicherheitsprotokolle könnten ebenfalls dazu beitragen, die Integrität des DeFi-Marktes zu gewährleisten und gleichzeitig die Effizienz von Arbitragemöglichkeiten zu verbessern. Letztendlich ist eine ausgewogene Regulierung erforderlich, die die Innovation fördert, aber gleichzeitig die Marktintegrität und den Schutz der Anleger gewährleistet.