Core Concepts
자동화 시장 조성자(AMM)와 중앙화 거래소(CEX) 간 가격 차이를 체계적으로 분석하고, 이를 통해 발생할 수 있는 차익거래 기회를 측정하였다.
Abstract
본 연구는 이더리움 zk 롤업 기반 AMM과 CEX 간 가격 차이를 분석하였다. 먼저 이러한 차익거래 기회를 측정하기 위한 이론적 프레임워크를 제안하고, 최대 차익 가치(MAV)라는 지표를 도입하였다. 이 지표는 가격 차이와 거래 가능한 유동성을 모두 고려한다.
실증 분석에서는 zkSync Era의 SyncSwap AMM과 Binance CEX 간 가격 차이를 측정하고, 이러한 가격 불일치가 얼마나 빨리 해소되는지 분석하였다. 2023년 7월부터 9월까지의 USDC-ETH SyncSwap 풀에서 누적 MAV는 $104.96k로, 거래량의 0.24%에 해당하는 것으로 나타났다.
추가로 거래 수수료, 가스 비용, 블록 슬리피지 등이 차익거래 수익과 가격 수렴 속도에 미치는 영향을 분석하였다. 이를 통해 롤업 설계와 관련된 논의, 특히 롤업 시퀀서의 최대 추출 가치(MEV) 활용 가능성에 대한 시사점을 제공하였다.
Stats
2023년 7월부터 9월까지 USDC-ETH SyncSwap 풀에서 누적 거래량은 $43.73mn이었다.
이 기간 동안 누적 MAV는 $104.96k로, 거래량의 0.24%에 해당한다.
Quotes
"자동화 시장 조성자(AMM)와 중앙화 거래소(CEX) 간 가격 차이를 체계적으로 분석하고, 이를 통해 발생할 수 있는 차익거래 기회를 측정하였다."
"2023년 7월부터 9월까지의 USDC-ETH SyncSwap 풀에서 누적 MAV는 $104.96k로, 거래량의 0.24%에 해당하는 것으로 나타났다."