イーサリアムのデセントラライズド・ファイナンスにおける非原子的アービトラージの実態

Centrala begrepp

イーサリアムのデセントラライズド取引所(DEX)における非原子的アービトラージは、総取引量の4分の1以上を占めており、わずか11人の検索者が全体の80%以上のボリュームを占めている。これは、ブロック構築市場の集中化につながっている。

Sammanfattning

本研究は、イーサリアムのデセントラライズド取引所(DEX)における非原子的アービトラージの実態を初めて詳細に分析したものである。

主な発見点は以下の通り:

• 非原子的アービトラージは、イーサリアムの5大DEXの総取引量の4分の1以上を占めている。
• わずか11人の検索者が全体の80%以上のボリュームを占めており、そのうち2人の検索者が約半分のボリュームを占めている。
• 一部の検索者は、ビルダーと同一の事業体によって運営されており、ビルダーが非原子的アービトラージを行うための統合検索者を運営している。
• 暗号資産価格の高変動時期に、非原子的アービトラージが増加し、非原子的アービトラージに特化したビルダーがブロック選定される確率が高くなる。これにより、ブロック構築市場の集中化が進む。
• 非原子的アービトラージは、イーサリアムのブロック価値の10%以上を占めており、セキュリティ上の懸念がある。

Statistik

非原子的アービトラージは、イーサリアムの5大DEXの総取引量の132億ドルに上る。
非原子的アービトラージの取引量は、イーサリアムのブロック価値の10%以上を占める。

Citat

"非原子的アービトラージは、イーサリアムのエコシステムを"暗い森"と特徴付けるMEVの一種である。"
"ビルダーは非原子的アービトラージを最大化するインセンティブを持ち、一部のビルダーは専門化している。"

Viktiga insikter från

Non-Atomic Arbitrage in Decentralized Finance

by Lioba Heimba... på arxiv.org 04-09-2024

https://arxiv.org/pdf/2401.01622.pdf

Djupare frågor

非原子的アービトラージの増加は、DEXの流動性と価格発見機能にどのような影響を与えるか?

非原子的アービトラージの増加は、DEX（分散型取引所）の流動性と価格発見機能に複数の影響を与えます。まず第一に、非原子的アービトラージはDEXの流動性を向上させる可能性があります。アービトラージャーが異なる取引所間で価格差を利用することで、取引所間の流動性が増加し、市場全体の流動性も向上する可能性があります。これにより、ユーザーはより効率的に取引を行うことができるようになります。
さらに、非原子的アービトラージはDEXの価格発見機能にも影響を与えます。価格差を利用することで、市場価格が異なる取引所間で均等化される可能性があります。これにより、市場全体の価格の透明性が向上し、ユーザーはより公正な価格で取引を行うことができるようになります。また、価格の均等化により市場の効率性も向上することが期待されます。
最後に、非原子的アービトラージの増加はDEXの競争力を高める可能性があります。大口取引者やアービトラージャーがDEXで活発に取引を行うことで、DEXの市場シェアが拡大し、他の取引所との競争が激化することが考えられます。これにより、DEXはより多くのユーザーを引き付けるための新たな機能やサービスを提供する動機を持つことになるでしょう。

非原子的アービトラージを抑制するための規制的アプローチはどのようなものが考えられるか

非原子的アービトラージを抑制するための規制的アプローチはどのようなものが考えられるか?
非原子的アービトラージを抑制するための規制的アプローチにはいくつかの方法が考えられます。まず第一に、取引所やプラットフォームによる取引の透明性の向上が重要です。取引の透明性を高めることで、アービトラージャーの行動を監視し、不正行為や価格操作を防ぐことができます。
また、規制当局による監視と規制の強化も非原子的アービトラージの抑制に効果的です。規制当局が市場を監視し、不正行為や価格操作を行うアクターに対して厳しい制裁措置を課すことで、市場の健全性を維持することができます。
さらに、取引所やプラットフォームが適切なリスク管理手法を導入することも重要です。リスク管理手法を適切に実施することで、市場の安定性を確保し、非原子的アービトラージによる悪影響を最小限に抑えることができます。
最後に、業界全体での協力と情報共有も重要です。取引所やプラットフォーム、規制当局、および関連するステークホルダーが情報を共有し、協力して市場の健全性を維持することが非原子的アービトラージの抑制に役立つでしょう。

非原子的アービトラージの収益が、ブロック構築市場の集中化をさらに加速させる可能性はないか

非原子的アービトラージの収益が、ブロック構築市場の集中化をさらに加速させる可能性はないか?
非原子的アービトラージの収益が、ブロック構築市場の集中化をさらに加速させる可能性があります。非原子的アービトラージは高い収益をもたらす取引であり、これによりアービトラージャーはブロック構築者に高額な手数料を支払うことができます。このような高額な手数料は、特定のブロック構築者にとって魅力的な収益源となり、彼らが非原子的アービトラージャーを優先的に取り扱う可能性があります。
さらに、非原子的アービトラージによる高い収益は、ブロック構築者間の競争を激化させる可能性があります。高い収益をもたらす非原子的アービトラージ取引を獲得するために、ブロック構築者はMEVを最大化するための戦略を採用する可能性があります。このような競争が激化することで、一部の大手ブロック構築者が市場を独占し、ブロック構築市場の集中化が進む可能性があります。
したがって、非原子的アービトラージの収益がブロック構築市場の集中化を加速させる可能性があるため、適切な規制や監視が必要となります。規制当局や業界関係者は、市場の健全性を維持するために、このような動向に対処するための適切な対策を講じる必要があります。